21世纪经济报道记者 雷若馨 深圳报道

4月29日，顺丰控股（002352.SZ）公布了最新一季度的业绩报告。

2025年一季度，公司实现总营收698.50亿元，同比增长6.9%；实现归母净利润22.34亿元，同比增长16.87%。

顺丰表示，业绩增长主要得益于速运物流业务和供应链及国际业务的稳步增长。其中，前者收入同比增长7.2%，后者收入同比增长9.9%。

同日，顺丰披露回购计划，拟使用5亿元至10亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励计划。

单票收入持续下降

在国内快递市场，以2024年全年业务量计，“三通一达”合计市占率超过60%，排名第五的极兔速递也有11.35%，顺丰只有7.6%。

市占率7.6%的顺丰，营收却超过了前五家企业的营收总和。

时效件快递带来的高单票收入，向来是顺丰的营收底气。2024年12月，申通、圆通、韵达的单票收入分别为2.02元、2.29元、2.03元，顺丰的单票收入为14.55元。

不过，2024年，“三通一达”等公司也开始发力争夺时效件，顺丰的票均收入实际上同比下滑了3.4%。2025年一季度，顺丰速运物流单票收入同比下降10.5%。

顺丰表示，票均收入下降主要由于产品结构变化导致。去年公司以更高性价比服务进入生产和消费领域物流市场，提高业务规模。

2024年，顺丰启动了“加速行业转型”的战略，寻求差异突破。

其围绕主要客户群体的行业属性，确定了多个一级主行业及更细分的二级、三级行业，从“卖产品”向“卖行业解决方案”转型。如在汽车市场推出零部件仓配一体化服务；在消费行业，推出美妆仓配、消费电子原材料跨境和仓店调拨等。

事实证明，行业也确实需要物流“定制化”：2024年，顺丰在电商与流通行业、通信高科技行业、汽车行业以及工业制造行业的物流收入同比增长均达到了20%及以上。

除了单票收入两位数的顺丰在降价，挣扎在2元线上的快递企业们也在咬牙下调。2024年，圆通、极兔速递的单票收入分别下降了4.86%、5.88%。

在市场化竞争下，“以价换量”的风终于吹到了快递行业。

为了降本增效，无人技术开始被快递企业采纳普及。

顺丰在年报中提到，已经开始使用如AGV、无人车、辅助智驾、自动化立体库等无人化技术的“物流新质生产力”。同时，圆通积极探索自动驾驶技术应用以降低人工成本。申通已拥有368台智驾汽车，并在部分区域，构建了常态化的小型物流无人机运输航线。

发力全球化扩张

除了创新，出海是各行各业应对激烈市场竞争的普遍选择。

海外市场成为众多行业虎视眈眈的掘金地。对不同行业提供定制化服务的顺丰，则平等地通吃了咖啡茶饮、汽车、3C电子等热门出海行业的红利。

例如，对于咖啡茶饮品牌，顺丰帮助其完成供应链建设及运营；对于通信高科技行业，顺丰提供设备的海外提货、出口清关、进口清关及配送全流程。

2024年，顺丰累计中标了超100个海外供应链项目，其中完成落地超过50个，海外营收同比增长24.81%，达到321.6亿元。

截至2024年，顺丰运营全货机110架，在参与投资的鄂州花湖国际机场，累计开通了55条国内航线和15条国际航线，并不断加密其航空干线网络。

其他快递企业也在对国际业务展开布局，海外市场成为一片新的“跑马场”。

圆通国际快递布局中亚和东南亚市场；申通加强与欧洲物流企业的合作；中通国际初步形成了丰富的跨境产品布局；极兔速递在新市场（包括中东与拉美地区）全年实现包裹量2.8亿件，同比增长22.1%。

不过，顺丰的债务规模已经偏高。2024年，其负债合计1114.9亿元，资产负债率为52.14%。为了引入全球化资本，顺丰在2024年11月以“A+H”的方式赴港上市。

其创始人王卫表示，“我们希望在未来能够用资本方式快速扩张，因为我们看到很多巨头都是快速扩张形成规模的”。顺丰招股书也提到，募资的45%都将用于加强国际及跨境物流能力。

截至4月29日收盘，顺丰控股报价43.36元/股，总市值2163亿元。