（瑞银记者会现场   摄影/张伟泽）

南方财经 21世纪经济报道记者 张伟泽 实习生谢巧云 香港报道

11月27日，瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖在媒体发布会上表示，在企业盈利强劲增长的驱动下，MSCI中国指数明年有望达到100点的目标，较当前水平存在双位数的上涨空间。

李智颖指出，对MSCI中国指数的乐观展望主要基于对企业盈利增长的信心。得益于低基数效应，她预计，整体中国企业在2026年的盈利增速将达13%，大幅高于该行预测2025年中国企业整体盈利增长的2%。

“MSCI中国指数中科技股占比接近50%，而外卖平台等相关板块也占较大权重。2025年外卖领域的投资拖累了整体增长，这为2026年的增长创造了空间。”李智颖解释道。

展望2026年，瑞银尤其看好中国科技板块，并预计其企业盈利增长将达到37%。李智颖认为，充裕的流动性、散户资金的流入以及强劲的盈利前景将共同支撑中国股市的表现。对于寻求多元化投资的投资者，她建议可通过部署亚洲股市或新兴市场，尤其是印度及新加坡，来把握成长类题材的股票。

针对市场对美国人工智能板块（AI）可能存在泡沫的担忧，李智颖回应称，与历史上的科网股泡沫时期不同，当前的大型科技企业普遍拥有正向现金流，并未依赖大规模借贷来支持投资，因此具备更强的稳健性以应对潜在的市场波动。她相信，与AI相关的基础设施投资仍有进一步的增长空间，并不担心投资过热问题，并预计AI及科技仍将是全球股票上涨的重要驱动因素。

宏观经济方面，瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆预测，中国第四季度经济增长将达到4.5%，2025年全年经济增长可达4.9%。她预计，2026年的经济增长目标或将设定在4.5%至5%之间。

对于具体板块，胡一帆分析指出，明年消费有望继续保持增长态势，预计增长3%；而房地产投资在连续三年下滑超10%后，预计未来1至3年仍将延续下跌趋势。出口方面，受全球经济放缓和需求减弱影响，明年出口贡献度预计将有所放缓，整体增速或维持在低个位数水平。

在货币政策和汇率方面，胡一帆预计，随着美元持续走弱，人民币兑美元汇率在今年底或升至7.0，并最快在明年6月重返“6时代”，达到6.9的水平。她同时预测，明年中国人民银行将有20至30个基点的降息空间，以及两次共计50至100个基点的降准，具体政策力度将根据经济情况进行调节。

在资产配置策略上，李智颖建议，投资者应在传统的股票和债券配置基础上，加入私募产品（包括私募股权和私募债券），以实现跨板块、跨资产类别的分散投资，从而抵消公开市场的波动风险。此外，对于黄金，她认为在地缘政治风险和美元降息周期的核心驱动下，未来依然看好，并建议投资者在资产组合中为其配置5%至8%的权重。