中国金融40人论坛（CF40）资深研究员、中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张斌

南方财经 21世纪经济报道记者郑青亭 北京报道

1月27日，中国金融四十人论坛（CF40）发布2025年第四季度CF40宏观政策报告。中国金融40人论坛（CF40）资深研究员、中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张斌指出，2026年逆周期政策力度是关键。财政政策需通过积极举债，保持必要的支出力度。货币政策是重中之重，是激活经济内生增长动力的关键依托。

回顾2025年中国经济走向，张斌指出，我国宏观经济在去年出现了诸多经济复苏早期阶段特征：股票市场、人民币汇率、社融增速、企业存款等金融指标有明显提升，企业盈利止住下行趋势，消费、劳动力市场总体运行平稳。

他分析道，这些积极的变化主要来自三方面因素推动：一是逆周期政策的支持，特别是政府增加举债、保持支出力度；二是成功应对美国发起的关税战，出口保持了较好势头；三是前期多年的价格调整为部分市场反弹提供了支撑。

张斌表示，2026年，逆周期政策力度是关键。货币政策是其中的重中之重，是能否启动民营企业投资和居民买房的关键，通过更加明确的通胀预期管理和大幅度降低政策利率，有望让民营企业投资和居民买房算过来账，激活经济持续复苏的内生增长动力。

在他看来，实现这两个改变的关键在于两项工作：一是央行对通胀目标更坚决地表态，更好落实中央经济工作会议提出的“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。从国际经验看，央行对通胀目标的坚定承诺能够在短期内大幅改善私人部门的价格和盈利预期；二是更大幅度降低7日逆回购利率、存款利率和LPR 利率在内的政策利率。